希腊救助谈判已经结束并且初步达成了一项协议，但有分析师认为，最新达成的救助方案最终将无法奏效。

　　分析师指出，新协议与2010年和2012年希腊救助方案的结构非常相似。先前的协议助力反对紧缩的希腊激进左翼联盟党(Syriza)在今年1月上台执政，但希腊人民的意愿仍不足以从欧洲获得更优惠的提议。

　　该分析师认为，新的希腊协议可能面临三大难以攻克的问题：

　　1. 希腊此前已在诸多此类改革上进行尝试，但未获成功

分析师称，希腊结构性改革项目或是没来由的乐观。举例来说，如果说债权人提出的500亿欧元私有化收入听起来很耳熟，那是因为之前你已经耳闻过了。2011年时，就曾提出过希腊500亿欧元国有资产私有化的方案。

　　不受欢迎的改革、私有化及紧缩措施是导致前两届希腊政府倒台的部分原因。2009年时，泛希社运党(Pasok)和新民主党(New Democracy)共计拥有超过75%的选票，而如今的民调显示，两党的支持率逐渐滑向25%。

　　而新的希腊救助方案将要求激进左翼联盟党在执行紧缩和改革方案方面比其前任取得更大成功，尽管该党在思想上比上届政府更反对这些措施。

　　2. 希腊债务负担沉重且经济增长不足

国际货币基金组织(IMF)日前表示，希腊债务不可持续。该问题被许多人谈论了一段时间，但这回是来自IMF。此前希腊债务被认为只是“岌岌可危”。

　　希腊债务问题由两方面因素组成，其一无疑是负债过高。而另一方面绝对要数希腊经济过去五年糟透了的表现。

　　希腊经济无望在短期内迅速好转。综合了通胀和实际增长的名义国内生产总值(GDP)五年来不断下滑。欧洲通胀率已处在极低水平，而希腊实则已出现通缩。

　　(IMF对希腊名义GDP的预估)

　　希腊所进行的改革或许是好事，但需花数年时间才能对经济增长产生明显的提振作用。

　　3. 所需预算盈余过高

知名经济历史学家Barry Eichengreen在2014年发现，2020年至2030年间的每一年，希腊都将需要运行相当于GDP 7.2%的基本预算盈余。这将允许该国达成债务占GDP 60%的目标。而在降低债务比率的同时，考虑到希腊经济几乎可以肯定是在衰退，这一数字可能会更高。一如IMF所认为的，希腊债务水平急剧攀升。Eichengreen对54个国家40多年的研究发现，只有三个国家在10年里的盈余占GDP比重超过5%。而且没有一个国家的盈余规模像希腊所需的那样大。

　　正如IMF所提议的那样，希腊或需债务减免。但有一个问题，希腊的欧洲债权人所提出的债务减免措施只有在希腊当局履行改革承诺之后才会实施。而这些改革在过去五年一直难以执行，所以，债务减免仍颇具争议。

　　以上这些问题都在相互作用。债务减免与几乎不可能执行的改革联系在一起。繁重的债务则可能预示着更低的经济增长，甚至是经济衰退，而这又将意味着债务增加。

　　分析师最后总结道，欧洲或许找到了让希腊长期留在欧元区的一些方法，但这份协议显然不是。

信息来源：金道贵金属