FX168財經報社(香港)訊 路透社分析指出，中國市場從新冠疫情中複蘇，將帶動3月進口量迎接反彈。澳大利亞持續面臨着非官方禁令，促使中國在今年前兩個月幾乎停止所有銅相關貨品，但隨着市場需求回穩，進口澳大利亞礦石和精礦可能會迎來恢複，但未鍛造的銅仍存在疑問，其中包括精煉金屬棒和其他產品。


根據中國海關總署的數據，今年前兩個月未鍛造銅進口量為884009噸，比2020年同期增長4.65%。自2020年以來，中國海關總署就暫停提供1月和2月的單獨數據，預計是旨在消除農曆新年假期前後的波動。能肯定的是，增加4.65%聽起來算是可觀的。但近幾個月來中國的銅進口一直呈下降趨勢，這顯然與中國在新冠疫情後刺激市場持續反彈有些矛盾。


按每天噸計算的未鍛造銅進口量進一步顯示，今年1月和2月進口量為14980噸，低於12月的16530噸和11月的18710噸。銅礦石和精礦的進口量為3790000噸，相當於每天約64000噸比去年同期的62600噸略有增加。但同樣的，增長幅度還遠遠不足以被描述為看漲。


澳大利亞長期以來，擔任着中國第五大工業金屬供應國，但自從兩國陷入貿易和外交爭端，去年12月份中國對澳大利亞銅精礦的進口量降至零。根據最新的官方數據顯示，這是16年以來首次沒有到貨記錄，與去年12月的110930噸相比，出現了明顯的降幅。


銅精礦與煤炭禁令相似，無論是中國和澳大利亞的市場，都需要時間才能適應新出現的形式。澳大利亞正向日本、韓國等其他銅冶煉國家出售貨物，而中國則持續尋求市場多樣化，避免依賴單一國家的供應。


路透分析稱，隨着時間的流逝，中國的礦石和精礦進口量可能會恢複，但對於未鍛造銅的進口仍然存在疑問。盡管3月和4月到來情況將會穩定，但這可能是對今年初疲軟之後的追趕，而不是任何看漲信號。


市場仍有對中國銅需求樂觀的原因，但很大程度取決於隨着中國從新冠疫情複蘇後，北京當局采取的經濟刺激措施持續多長時間，還有究竟會投入多少資金。中國兩會結束，公布今年中國GDP目標為6%，看好複蘇前景。但也有跡象表明，北京當局對於過多的借貸無法為傳統的銅密集型建築和基礎設施部門提供，而變得更加謹慎。


截至3月12日當周，上海期貨交易所監測的倉庫庫存連續第六周增長至171794噸，為六個月以來最高水平，這無疑給銅的前景制造利空因素。中國冶煉廠隨經濟複蘇持續提高產量，但目前因着金屬價格上漲侵蝕了利潤。


全球銅價高企可能會拖累中國的需求，特別是如果國際和國內價格之間的套利窗口不夠高，無法吸引投機性投資和對中國的進口。總體而言，中國可能不會像去年那樣強勢看漲，這使得市場不得不審視並決定，世界其他國家或地區的刺激性支出，是否足以維持價格上漲的壓力。






來源：FX168